大陸國家統計局日前發布第一季各項宏觀經濟資料,整體看來表現亮麗。第一季GDP同比增長6.9%,從結構來看,第二產業無疑是增速加快的主動力。第一季第二產業同比增長6.4%,較去年第四季增速加快0.3個百分點;相比之下,第一產業同比增長3.0%,僅較去年第四季增速加快0.1個百分點,而第三產業同比增長7.7%,較去年第四季增速還減緩了0.6個百分點,可以說是「拖了後腿」。



所以出現這個現象,在於去年以來,在供給側改革「去產能」、房地產與基建投資火熱的預期下,上游產業價格大幅回升,帶動PPI由長期負增長突然快速提升,從而激發企業回補庫存預期,並與價格上漲相互「自我實現」。受此帶動,上游工業企業的利潤回升,帶動擴大生產,因此規模以上工業的增速出現了回升。第三產業中,房地產行業同比增長7.8%,增速低2017房屋貸款率利最低銀行一覽表於去年整體增速,但較去年第四季還小幅加快0.1個百分點,表明房地產受史上最嚴調控的負面影響還未顯現。房地產業不僅未如預期給整體經濟拖後腿,還有不少貢獻。剩下的第三產業中,從金融業看,第一季僅同比增長4.4%,儘管較去年第四季增速加快了0.6個百分點,但考慮到去年第一季基數的大幅降低,金融業對經濟增長的貢獻低於預期,使得金融業成為「拖後腿」的最大來源。而新口徑其他服務業包括科學研究、技術服務、教育、衛生、文化、娛樂等也是扯後腿。綜上所述,第一季經濟的高增長,主要源於實體經濟與傳統領域,包括:(規模以上)工業、房地產業、傳統消費(住宿、餐飲)等,而相對而言起到「拖後腿」效應的是虛擬經濟的代表行業──金融。可以說是,實體經濟助增長,虛擬經濟拖後腿,第一季經濟已經由前幾年的「脫實向虛」轉為「脫虛向實」。經濟之所以轉向「脫虛向實」,一方面是供給側改革在逐步發揮作用,另一方面,也源於央行對貨幣寬鬆政策的反思與轉向,自去年貨幣政策回歸中性、監管層加大監管力度並主導金融市場去槓桿後,泡沫逐步擠出,開始引導資金逐步「台灣銀行房貸脫虛向實」。但也應看到,當前經濟的「脫虛向實」仍然存在不少隱憂。一是所謂的「實」中,以房地產為代表的傳統舊經濟仍然占到很大比重,尤其是與之相關的能源礦產類企業成為本次經濟增長的最大獲益者;二是投資與出口也為經濟增速加快貢獻了不少力量,尤其是全球經濟的回暖,以及人民幣匯率的累計貶值效應,帶動3月出口出現了超預期復甦,而基建、PPP加快落地也推升了投資增速;三是新興服務業增速有所放緩,傳統消費的穩健為當前的消費表現提供了韌勁。因此,當前大陸經濟改革仍要正視不少結構性問題,才能將經濟回暖保持下去。(全文見中時電子報)(作者為中國民生銀行研究院宏觀分析師)(旺報)

農地貸款率利最低銀行 2017

青年首次購屋優惠房貸2017青年貸款率條件




7D19A0ECC802E924
arrow
arrow

    吳怡伶館績玖怖跋 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()